7月下旬以来，政策层面不断释放积极信号，成为保险板块估值修复的重要催化。

　　重磅会议提出要活跃资本市场，提振投资者信心；证监会年中工作座谈会提出从投资端牛宝平台入口、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位；中金所发布长风计划、推动中长期资金入市，证监会就北交所做市交易业务规定征求意见、推动市场活跃度和有效性的提升。

　　随后，保险股展开一波反弹走势，进入8月上旬，整个板块再度调整，但幅度有限。8月18日，保险板块终于再度崛起，成为领涨市场的主要品种。

　　中金公司认为，寿险负债端中长期复苏逻辑未变之下，资产端情绪低点即是较好布局时机。重申看好寿险负债端将迈向新周期，未来不仅是新业务将回归增长趋势，经营模式、客群、产品结构较当前均有望出现积极变化，储蓄类产品的热销为险企带来了支付能力更强的客群、有助于改善代理人收入并吸引优质人员加入，并且定价利率调整后有助于降低行业负债成本和推动产品结构改善，当前行业正处于新一轮增长周期的起点，未来经营状况持续改善概率较高、空间较大。

　　银河证券表示，2023年以来险企基本面超预期向好，行业景气度持续回升。负债端，随着疫情影响消退，代理人展业稳步推进，寿险收入增速不断改善；产险收入同比维持增长态势，整体业绩稳中向好。资产端，受益于权益市场回暖和地产政策改善,险企投资收益有望进一步增厚，但应考虑长端利率回落带来的不利影响。

　　中国平安2023年1-7月寿险/产险原保费同比增长9.0/3.9%，其中7月寿险保费同比增长14.9%，产险保费则同比下滑2.5%。预计2023年产险保费增速为6.2%，1H23/2023承保有望保持盈利，但COR预计达到99.7/98.9%公司当前A/H股交易于0.56/0.54x2023PEV，依然具备吸引力。

　　中国人寿2023年1-7月原保费同比增长6.8%，相当于7月保费同比增长4.7%。尽管二季度的股市表现不佳，预计会给资产端的投资表现带来了压力，但7月底以来的反弹预计可以部分缓解投资承压的态势。同时，代理人质态提升有望支撑负债端继续修复。

　　公司战略转型，有望实现逆境反转牛宝平台入口。一是产品，公司顺应当前趋势提升储蓄产品的销售。二是个险渠道，当前队伍产能相对较低存在较大提升空间；三是银保，过去受趸交占比提升降低NBVM至1.2%，同样存在较大的提升空间，公司目前强调价值银保，逐渐降低趸交规模，有望提升银保价值率水平。

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